私募基金为何要参与现金管理？有哪些工具和风险？

私募基金参与现金管理主要有以下几种方式：
1. **银行存款**
- 这是最基本的方式。私募基金可以将资金存入银行获取利息。优势在于风险极低，资金安全性高，流动性也比较强，可以随时支取。但缺点是收益相对较低。例如活期存款利率目前通常在0.3%左右。
2. **货币基金投资**
- 货币基金具有流动性强、风险低、收益相对稳定的特点。私募基金投资货币基金，可以通过申购赎回机制灵活调整资金规模。大多数货币基金的年化收益率在2% - 3%之间波动。
3. **国债逆回购**
- 在国债逆回购市场中，私募基金可以作为资金融出方。操作简单，收益按照实际占款天数计算，在资金紧张时期，年化收益率可能会达到较高水平，如10%甚至更高，但平时收益较为平稳，一般在2% - 5%之间。
4. **大额可转让定期存单（CD）**
- CD具有固定利率，利率水平比同期限的普通定期存款高一些。而且可以在二级市场转让，具有一定的流动性。不过起点金额较高，通常为百万级别的。
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私募基金参与现金管理存在以下风险：
一、市场风险
1. **利率风险**
- 对于银行存款、货币基金等与利率密切相关的现金管理方式。如果市场利率下降，那么它们的收益也会随之降低。例如，当央行降息时，银行存款利率下调，已存入银行的资金只能按照新的较低利率获取收益。
2. **债券市场波动风险**
- 如果参与国债逆回购或者投资含有债券成分的货币基金等，债券市场价格波动会影响收益。当债券市场出现抛售潮时，债券价格下跌，相关投资品的净值也会受到影响。
二、信用风险
1. **银行信用风险**
- 虽然银行存款被认为是比较安全的，但也存在银行破产等极小概率事件。尽管有存款保险制度保障一定额度（通常为50万以内）的存款安全，但对于超过部分还是存在风险。
2. **交易对手风险**
- 在国债逆回购等交易中，如果交易对手违约，可能导致资金不能按时收回或者足额收回。
三、流动性风险
1. **产品自身流动性限制**
- 某些大额可转让定期存单（CD）虽然可以转让，但在市场不景气时，可能难以找到合适的买家，导致无法及时变现。
2. **资金赎回限制**
- 有些货币基金在极端情况下可能会暂停赎回或者限制赎回额度，这会影响私募基金对资金的调配。
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以下因素会影响私募基金参与现金管理的收益：
一、宏观经济因素
1. **货币政策**
- 当货币政策宽松时，市场利率往往较低，像银行存款、货币基金等现金管理工具的收益会随之下降。例如，央行大量释放流动性，货币市场资金充裕，货币基金的年化收益率可能从3%降到2%左右。
2. **通货膨胀率**
- 如果通货膨胀率较高，那么现金管理收益的实际购买力会下降。例如，年通胀率为3%，而现金管理收益仅为2%，实际上资金是在贬值的。
二、微观市场因素
1. **产品特性**
- 不同现金管理产品本身的特性决定了收益差异。比如国债逆回购的收益在资金紧张时段和宽松时段差异很大，资金紧张时收益可能是资金宽松时的数倍。
2. **投资组合结构**
- 私募基金如果将现金管理资金分散投资于多种产品，各产品的比例不同也会影响整体收益。例如，较多资金配置在高收益但风险较高的产品上，可能提高收益，但同时也增加了风险。
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